Volkswagen bol dlhé desaťročia symbolom stability európskeho automobilového priemyslu. Skupina, pod ktorú patria značky Volkswagen, Audi, Porsche, Škoda, Seat či Cupra, patrí medzi najväčších výrobcov áut na svete a ešte nedávno bola považovaná za jeden z najbezpečnejších priemyselných gigantov v Európe.
V posledných mesiacoch sa však v zahraničných médiách čoraz častejšie objavujú titulky, ktoré hovoria o možnom bankrote Volkswagenu alebo dokonca o existenčnej kríze nemeckého koncernu. Taliansky magazín Quattroruote, nemecký Auto Motor und Sport či ďalšie európske médiá upozorňujú na prudký pokles ziskov, rozsiahle prepúšťanie, rušenie modelov a rastúce obavy vo vedení spoločnosti. Hoci Volkswagenu momentálne nehrozí bezprostredný kolaps, viaceré ukazovatele naznačujú, že automobilka prechádza jedným z najnáročnejších období vo svojej modernej histórii.
Vedenie Volkswagenu otvorene hovorí o existenčnej kríze
Jedným z dôvodov, prečo sa téma možného bankrotu dostala do médií, sú informácie z interného prostredia koncernu. Podľa informácií zverejnených nemeckým Manager Magazin prebehol medzi členmi predstavenstva a dozornej rady anonymný prieskum zameraný na budúcnosť spoločnosti, ktorého výsledky vyvolali značný rozruch.
Z deviatich oslovených vrcholových manažérov totiž až šiesti uviedli, že súčasná situácia predstavuje hrozbu pre ďalšiu existenciu spoločnosti a ďalší traja označili situáciu za veľmi napätú. Z uvedeného teda vyplýva, že ani jeden respondent nepovažoval stav koncernu za bezproblémový.
Okrem toho, všetci podporili potrebu radikálnej zmeny stratégie. Kritika smerovala predovšetkým na postavenie Volkswagenu v Číne a Severnej Amerike, teda na trhoch, ktoré budú rozhodovať o budúcej konkurencieschopnosti automobilky.
Práve tieto vyjadrenia sa stali základom titulkov o „riziku bankrotu“. V skutočnosti však nejde o varovanie pred okamžitým finančným kolapsom, ale o upozornenie, že bez zásadných zmien môže Volkswagen v nasledujúcich rokoch stratiť schopnosť úspešne konkurovať svetovým rivalom.
Volkswagen prvýkrát po piatich rokoch skončil v strate
Obavy investorov podporili aj finančné výsledky skupiny, keďže Volkswagen v treťom štvrťroku 2025 vykázal čistú stratu vo výške 1,07 miliardy eur. Išlo o prvú kvartálnu stratu za posledných päť rokov, čo v prípade jednej z najväčších automobiliek sveta vyvolalo veľkú pozornosť finančných trhov.
Finančný riaditeľ Arno Antlitz označil výsledky za výrazne slabšie než rok predtým. Podľa vedenia sa pod negatívne čísla podpísalo viacero faktorov vrátane vyšších amerických ciel, nákladov spojených so zmenou stratégie značky Porsche a odpisov hodnoty tejto prémiovej automobilky.
Situácia sa odrazila aj na celoročných výsledkoch. Čistý zisk Volkswagenu za prvých deväť mesiacov roka 2025 klesol medziročne o viac ako 60 percent, z 8,8 miliardy eur na približne 3,4 miliardy eur.
Výrazne zlepšenie nepriniesol ani rok 2026, kedy v prvom štvrťroku klesol prevádzkový zisk skupiny o viac ako 14 percent na 2,5 miliardy eur a čistý zisk sa prepadol o 28 percent na približne 1,56 miliardy eur. Prevádzková marža dosiahla len 3,3 percenta, čo je výrazne pod úrovňou, ktorú Volkswagen považuje za “zdravú”.
Porsche sa zmenilo z ťahúňa na problém
Jedným z najvýraznejších zdrojov tlaku na celý koncern Volkswagen sa v poslednom období stala značka Porsche. Ešte donedávna išlo o najziskovejšiu a najdôležitejšiu súčasť skupiny, ktorá svojimi vysokými maržami výrazne zlepšovala hospodárske výsledky celej skupiny a slúžila ako stabilizačný prvok v čase výkyvov na masovom trhu.
V posledných rokoch sa však táto pozícia začala meniť. Dopyt po elektrických športových vozidlách sa nevyvíjal podľa pôvodných očakávaní a to najmä na kľúčových trhoch ako je Čína, kde Porsche čelí rastúcej konkurencii domácich značiek a celkovo slabšiemu záujmu o prémiové elektromobily. Súčasne sa spomalil aj prechod zákazníkov na čisto elektrický pohon v segmente športových áut.
V reakcii na tieto zmeny bolo vedenie značky nútené prehodnotiť svoju pôvodnú stratégiu elektrifikácie a oznámilo, že niektoré modely so spaľovacími motormi zostanú vo výrobe dlhšie, než sa pôvodne plánovalo.
Zmena stratégie a slabšie výsledky sa však premietli aj do účtovníctva celej skupiny Volkswagen. Koncern musel pristúpiť k významným odpisom hodnoty svojej investície do Porsche a zároveň absorbovať dodatočné náklady spojené s reorganizáciou a úpravou dlhodobých plánov značky.
Menej áut, vyššie zisky
Súčasťou novej stratégie Volkswagenu je zásadná zmena obchodného prístupu, ktorá mení doterajší spôsob fungovania celej skupiny. Koncern už nechce maximalizovať predaje za každú cenu, ako tomu bolo v minulosti, ale presúva ťažisko na dlhodobo udržateľnú ziskovosť.
Generálny riaditeľ Oliver Blume opakovane zdôrazňuje, že éra honby za rekordnými predajnými číslami sa postupne končí. Namiesto objemu predaja má byť rozhodujúcim faktorom kvalita portfólia, efektivita výroby a schopnosť dosahovať vyššie marže v jednotlivých segmentoch trhu.
V praxi to znamená dôraz na optimalizáciu výrobných kapacít, lepšie využitie platforiem a zameranie sa na modely, ktoré prinášajú vyššiu pridanú hodnotu. Koncern si zároveň stanovil ambiciózny cieľ dosiahnuť do roku 2030 prevádzkovú maržu na úrovni 8 až 10 percent, čo by predstavovalo výrazné zlepšenie oproti súčasným výsledkom a návrat k stabilnejšej finančnej výkonnosti.
Elektrická budúcnosť zostáva prioritou
Napriek súčasným problémom a tlaku na výsledky Volkswagen neupúšťa od svojej stratégie elektrifikácie, ktorá zostáva jedným z hlavných pilierov jeho budúceho smerovania. Naopak, koncern pokračuje v príprave novej generácie cenovo dostupnejších elektrických modelov, ktoré majú osloviť širšie skupiny zákazníkov a posilniť jeho pozíciu v masovom segmente.
Medzi kľúčové pripravované novinky patria modely ako Volkswagen ID. Polo, ID. Cross, Cupra Raval či Škoda Epiq, ktoré majú zohrávať dôležitú úlohu pri rozširovaní ponuky v nižších cenových kategóriách, kde je konkurencia najintenzívnejšia a dopyt najcitlivejší na cenu.
Dostupnejšie elektromobily majú podľa vedenia pomôcť automobilke získať späť časť zákazníkov, ktorí prešli ku konkurencii a zároveň stabilizovať jej postavenie na európskom trhu aj v ďalších kľúčových regiónoch.
Súbežne Volkswagen pokračuje aj v rozsiahlych investíciách do vývoja batérií, softvérových riešení a strategických technologických partnerstiev. Do tejto oblasti patrí napríklad spolupráca s čínskou spoločnosťou Xpeng či americkým startupom Rivian, ktoré majú koncernu pomôcť zrýchliť vývoj a dobehnúť technologický náskok konkurencie.
Hrozí Volkswagenu naozaj bankrot?
Krátka odpoveď znie: nie. Volkswagen sa v súčasnosti nenachádza v situácii, ktorá by naznačovala bezprostrednú hrozbu platobnej neschopnosti alebo finančného kolapsu. Naďalej ide o jednu z najväčších automobilových skupín na svete s miliardovými príjmami, silnou výrobnou základňou a globálne diverzifikovaným portfóliom značiek.
Treba si však upozorniť na iný typ rizika, ktorý sa netýka okamžitého prežitia firmy, ale jej dlhodobej konkurencieschopnosti. Kombinácia klesajúcich ziskov, problémov značky Porsche, oslabenej pozície v Číne, vysokých ciel, nákladnej transformácie na elektromobilitu a čoraz kritickejších hodnotení zo strany vlastného vedenia vytvára tlak, ktorý nemožno ignorovať.
V tomto kontexte tak titulky o „bankrote“ neodrážajú reálnu hrozbu okamžitého krachu, ale skôr dramatickú interpretáciu hlbšej transformácie, ktorou koncern prechádza. Ide o obdobie, v ktorom sa rozhoduje o tom, či Volkswagen dokáže úspešne prejsť na nový model fungovania v meniacom sa globálnom automobilovom trhu.
Najbližšie roky tak ukážu, či sa tejto transformáciu podarí zvládnuť, alebo či sa dnešné varovania ukážu ako prvé signály ešte zásadnejších problémov, ktoré môžu ovplyvniť postavenie značky v globálnom meradle.
